Una “protective put strategy” è una strategia che limita il rischio sul portafoglio per colui che ha investito in strumenti basic nei mercati finanziari. Questa strategia è usata sia da investitori istituzionali che da investitori inesperti. Una “protective put strategy” è diversa da una “put buying strategy” nel senso che l’investitore in una “protective put strategy” vuole proteggere i guadagni in uno strumento basic, mentre nella “put buying strategy” l’investitore vuole prevendere un particolare mercato.
Cos’è una “put option”?
Una “put option” dà al compratore il diritto, ma non l’obbligo, di prevendere lo strumento basic ad un prezzo prestabilito (il prezzo strike) alla data fissata o prima (opzione sulla data di scadenza). Per esempio, se comperi un’opzione put su WTI petrolio greggio a 60$, hai il diritto ma non l’obbligo, di prevendere il WTI greggio a 60$ al barile (prezzo strike) alla scadenza o prima. L’importo che un investitore paga per un’opzione è chiamato premio. Se tu sei il compratore di un “protective put”, il tuo rischio sul put è limitato al premio che hai pagato per l’opzione.
Nella “protective put strategy”, l’investitore è il compratore a opzione, e di conseguenza il rischio sul “protective put” è limitato al premio usato per acquistare le opzioni. Gli investitori avranno il bisogno di stabilire quanto debba essere vicino il prezzo strike del protective put in relazione al mercato attuale.
Perché ciò è importante? Più vicino è il prezzo strike al mercato attuale, più protezione acquisterà l’investitore. Per esempio, se un investitore acquista un “put” di WTI – petrolio greggio a 60$. Quando il mercato è a 100$, l’investitore non avrà protezione sul basic greggio WTI da 100$ a 60$. Se un investitore ha pagato un premio più alto ed acquista un put di WTI – petrolio greggio a 100$, l’investitore avrebbe protezione per la fluttuazione dell’intero mercato se il WTI – petrolio greggio fluttua da 100$. a 90$.
Quando si usa la “protective put strategy”, l’investitore avrà un rischio diverso quando si confronta questa strategia al possesso di “puts” senza possedere lo strumento basic. La “protective put strategy” viene usata per limitare il rischio, e il premio è usato come assicurazione contro una flessione al ribasso nel mercato basic. L’investitore è consapevole che egli perderà il suo premio se l’opzione viene mantenuta fino alla scadenza, ma è disposto a rinunciare al premio per proteggersi da una fluttuazione al ribasso.
Mentre il mercato fluttua al ribasso, il valore del “protective put” sarà più alto.
La ragione principale per usare la “protective put strategy” è quella di limitare il rischio di possedere uno strumento basic o un portafoglio. Questa strategia è a volte combinata con altre strategie di protezione come la “covered call writing”. Lo scopo di queste strategie non è il rischio mirato ed un investitore dovrebbe essere consapevole dei rischi che si corrono nel “naked call” e nelle “put strategies” e come sono diverse dalle strategie di protezione del portafoglio.
